Quick Answer
Cap Table 是什麼？
Cap Table 是股權結構表，用來整理股東、股數、持股比例、股份種類與可能影響未來稀釋的安排。投資人會用它核對股東名冊、公司登記、歷次增資或轉讓文件。
下一步：不要只列百分比；請標明基準日、股數、股份種類、文件來源與待專業顧問確認的特殊安排。
Cap Table 不是拿來猜的
投資人看 Cap Table，不只是看持股比例。他們會回頭核對股東名冊、公司登記、歷次增資或轉讓文件、投資協議與董事會或股東會紀錄。只要一處數字對不起來，後面的 DD 就會變慢。
建議先整理這 6 個欄位
股東姓名或名稱
法人股東、創辦人、員工、投資人要分清楚，避免暱稱或簡寫。
身分分類
創辦團隊、早期員工、天使投資人、法人投資人、顧問或其他持有人。
持有股數或出資額
依公司型態與正式文件整理，不用口頭約定替代。
持股比例
以同一個基準計算，並標明是投資前、投資後或 fully diluted 版本。
取得時間與原因
設立、增資、轉讓、投資、員工獎酬或其他安排。
文件依據
公司登記、股東名冊、董事會或股東會文件、投資協議、轉讓文件。
投資人通常會追問什麼？
創辦人持股
本輪投資後，核心團隊是否仍有足夠誘因長期投入。
歷次轉讓
早期股權是否有代持、借名、口頭安排或尚未完成文件的轉讓。
特殊權利
是否存在優先權、回購、共同出售、董事席次或其他投資協議安排。
未來稀釋
下一輪募資、員工獎酬或可轉換工具情境下，各方比例如何變化。
常見錯誤
創辦人可以這樣說
「我們會提供截至某一基準日的 Cap Table，並附上對應的股東名冊、公司登記與歷次投資或轉讓文件。員工獎酬與未來稀釋情境會另列假設，實際安排會再請專業顧問確認。」
常見問題
Cap Table 和股東名冊是一樣的嗎？
不完全一樣。股東名冊是公司治理與法律文件脈絡中的正式資料；Cap Table 是募資與投資人溝通時常用的整理表。Cap Table 應回到正式文件核對，不能只用簡報數字代替。
員工獎酬或 option pool 可以直接放進 Cap Table 嗎？
可以作為情境或假設欄位，但不能把國際創投語境中的 option pool 直接等同於台灣員工認股權或股份安排。員工獎酬、認股權、股份安排涉及公司法、稅務與會計處理，需由專業顧問確認。
投資人最在意 Cap Table 的哪裡？
投資人通常會看創辦人持股是否合理、歷次投資與轉讓是否清楚、是否有未揭露的權利安排、下一輪投資後稀釋情境，以及 Cap Table 是否能和公司登記、股東名冊、投資協議互相對上。
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